徐斌：财政收入猛增是大印钞票的结果

编者：6月份财政收入大增，一改前5月的财政收入下降局面，这是经济回暖的表现，还是政策刺激的暂时结果？网易财经特约青年经济学者徐斌(博客)为您解读。

徐斌 （青年经济学者 安邦咨询公司分析师）

徐斌

6月份的财政收入数据一公布，大家吓一跳：数据显示，6月份，全国财政收入6867.5亿元，比去年同期增加1123.6亿元，增长19.6%。其中中央本级收入3486.8亿元，同比增长15.9%；地方本级收入3380.6亿元，同比增长23.5%。由此统计，上半年全国财政收入共计33976亿元，比去年同期减少832.05亿元，下降2.4%。其中，中央本级收入17704亿元，同比下降9.4%；地方本级收入16272.14亿元，同比增长6.6%。从上半年走势看，前4个月全国财政收入同比下降9.9%，5月份增长4.8%，6月份增长19.6%，近两个月收入增幅逐步回升。

财政部在其网站上发布的报告表示，主要原因包括经济运行出现的一些积极变化，在营业税等相关税收上有所体现。但同志们仔细审视结构，发现增长的主要部分还是靠税外收入。财政部在4月份颁布了关于《关于深化地方非税收入收缴管理改革的指导意见》，地方非税收入3年内实行国库集中收缴。今年5月份全国财政收入增速首次“转正”，其中主要的因素就是由于非税收入同比大增130%以上，而税收收入增速仍然是负数。2007年中国全口径财政收入7.76万亿元，而财政部公布的财政收入为5.1万亿元。这意味着预算外的非税收入规模接近2.6万亿元。这意味着下半年中国财政收入即使大幅增长，也不过是会计手法搞出来的名堂而已。

有专家表示，6月份非税收入暴增，另外一个原因是今年以来地价高涨推高了地方政府的土地出让收入，但是这种收入增速的可持续性值得担忧。因此，中国财政收入今后一段时间，高增长能否持续，大家基本都不一致看好。

但问题是，将地方预算外非税收入挪到国家财政总盘子里面，也是国家财政力量中央集权的表现。要知道，当前陕西、宁夏、内蒙古、辽宁、江苏一些地方在争上项目时过度追求规模，已经存在两种风险：一是债务率过高。有的财政配套资金与城建资金比例达到了1：10，债务率远超风险警戒线，有的政府融资平台严重资不抵债，实际早已破产；二是有的银行不要担保就向政府融资平台“扔钱”，贷款风险形势严峻。这些地方政府烂账，最终还是要中央来背。财政上收权，估计就是对一些地方烂账的变相转移支付。按2007年预算外非税接近2.6万亿的规模算，今年这些收入全部打进预算内财政，地方烂账就是多一些，中央财政统筹起来也好应付。这表现为今年财政总收入上，还是持续高增长。

另一个就是经济回暖最终会体现在财政收入的高增长上。这轮积极财政和宽松货币政策刺激经济，实际上，就是搞通胀刺激经济。通胀的第一个表现就是政府收入急剧增长。譬如近期各地政府卖出的“地王”，这钱哪里来？还不是银行流出去的信贷资金。为何地产商信心爆棚，高价拿地？还不是因为房地产销售火爆，房地产行业去库存阶段已告结束，大家争着抢着搞生产，希望乘着好时候将房子卖个好价钱。这背后还不都是央行低息政策。银行放贷出去的资金，绕一圈最终还是流入政府财政的口袋。地产业加大开工生产力度，就意味着，整个宏观经济开始进入新一轮库存生产周期。因为地产行业和50多个产业密切相关，整个社会信贷资源的三成要流入地产行业。所以各地“地王”屡现，就昭示宏观经济逐渐转暖，和财政收入连续大幅增长。

如此看来，今后一段时间内，中国财政收入大幅增长，是大概率事件。