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金融危机后，为了推动本国经济复苏和发展，各国政府和央行继续纷纷推出各种形式的货币宽松政策，尤其是8月底，由于对美国经济“二次探底”的担忧出现，美联储开始讨论进一步放宽货币政策的可能性,由此引发国际金融市场大动荡。
世界真的进入“货币战争”了吗？
●美国是当今世界霸主，是货币战争能否发生的决定因素。美元作为国际储备货币和全球公共产品，美元超发引起的贬值不仅将引发其他各国通货膨胀,还能够为美国在下一轮经济繁荣中剪取各国经济发展成果的“羊毛”创造条件；
●国际金融资本也希望货币战争打起来，以便从一些经济体的金融危机中牟利。目前，把各国的汇率反应争相炒作成“汇率战”就是明显的表现；
●但有全球眼光的政治家则不能这样行事，而要追求全球利益最大化。目前的形势仅是国际经济协调的开始，还没有进入货币战争，中国要尽力阻止“货币战”爆发。
纵观金融危机爆发两年多后的世界，国际社会对危机后遗症的治理是沿着单个国家到国际体系的路线进行的。截止目前，各国均立足本国实际出台治理措施；而国际体系层面的治理多停留在方案商定阶段，还没有付诸实施。显然，基于个体的治理要比基于全球体系的治理进展得有效得多。所谓“货币战争”说，正是这种背景下进入人们视野的。
美元持续贬值引发全球金融市场大动荡
金融危机发生后，为挽救本国经济，各国推出宽松的货币政策和积极的财政政策,国际社会打了一场联合救市的漂亮仗。基于同样逻辑，金融危机后，为了推动本国经济复苏，各国也继续纷纷推出各种形式的货币宽松政策。
美国主权债务激增，需要削减财政赤字；失业率居高不下，需要提供更多工作岗位；而且还要应对因经济前景黯淡而导致的美元回流机制受损和流动性陷阱而导致的通缩。为了解决这些棘手问题，美国提出“出口倍增计划”。为了支持这个计划，美联储一直执行很低利率的货币政策。加上此时美国会中期选举临近，由选举机器驱动的国会议员开始动员国际国内力量，施压中国人民币汇率升值，为其利用廉价印钞机一揽子解决财政赤字问题和通缩问题创造机会。
在应对金融危机中，欧盟同样也执行了大规模的宽松货币政策和积极财政政策。受主权债务危机的影响，大多数欧盟国家汇率出现走低行情。在中国经济发展拉动下，日本经济则保持了较好复苏势头，汇率基本稳定。新兴经济体经济借助劳动力成本优势和资源优势保持了较好增长，汇率基本稳定。
8月底，对美国经济“二次探底”的担忧出现，美联储开始讨论进一步放宽货币政策的可能性。市场预期马上对此作出反应，美元迅速进入持续贬值过程，6个星期内美元已对一篮子货币贬值7%；而世界其他货币汇率则相继进入上升通道，引发国际金融市场大动荡。
首先，由于套利美元回流日本，美元对日元汇率一度跌至15年来新低。仅9月份，日本央行就向市场抛售了250亿美元的日元，干预汇市，压低日元汇率。迫于出口压力，日本强硬指责韩国和中国在汇率方面没有“采取负责任的行动”。其理由就是中国第三季度新增外汇储备达到创纪录的1940亿美元，其中近半数来自在此间的贸易顺差。对韩国的理由是，自2008年雷曼兄弟倒闭以来，韩元兑美元汇率下跌了1.2%，兑日元汇率下跌了23%。其次，美元对澳元跌至1983年以来的最低水平。这将造成国际大宗商品价格攀升。
再次，国际资本流动性增强，开始形成对经济体的冲击。为反击热钱的冲击，一些新兴经济体开始对国际资本流动做出反应，狙击热钱流入。巴西把资本流入税提高了一倍；泰国对政府和国有公司债券的资本利得和利息支付开征15%的预扣税等。这种各自为战的乱象甚至引发著名国际政治专家基辛格博士感叹，世界已从相互需要转到了适者生存，国际合作正让位于大国政治。
中国需尽力阻止“货币战争”爆发
这还只是美联储的一个喷嚏，就通过引导市场预期引发了国际金融市场如此大的动荡。日前，伯南克又表示，美联储已准备好采取进一步宽松货币政策。不知又会在国际金融市场上引起多大的风浪？
但有一点是明确的：如果美联储真的实施无限制的宽松货币政策，势必导致各国汇率持续升值，并引发各国通货膨胀，甚至能吹破泡沫，引发危机。因为，美元是国际储备货币。美联储的印钞机是全球的印钞机，是美国独有的经济制胜武器。美元是全球公共产品，超发的好处只有美国能够得到，全球却要为此买单！美元超发引发的贬值还能够为美国在下一轮经济繁荣中剪取各国经济发展成果的“羊毛”创造条件。
国际金融资本当然希望货币战争打起来，以便从一些经济体的金融危机中牟利。目前，把各国的汇率反应争相炒作成“汇率战”就是明显的表现。但有全球眼光的政治家则不能这样行事，而要追求全球利益最大化。目前情况仅是国际经济协调的开始，还没进入货币战争，美国定量宽松货币政策还只停留在口头上。
美国是当今世界霸主，是货币战争能否发生的决定因素。中国要尽力阻止货币战爆发。首先，要向世界说明，中国渐进式市场化汇率政策的必要性。让世界了解，中国贸易顺差包含了多少其他国家的顺差，为其他国家创造了多少好处；让世界了解，养活世界愈五分之一人口需要的汇率底线是多少。其次，要向美国讲清楚，美国的贸易优势是高科技产品，不能把美国高技术工人赶到他们不占优势的鞋子工厂里，而应开放高科技市场，按照要素优势实现国际分工，追求合作共赢。第三，要明白，国际印钞机也不是万能的，信用的滥用可能是以金融霸权的动摇为代价的。作为霸主，美国应尽到维持金融公共产品稳定的责任。
（作者系复旦大学公共管理博士后流动站出站博士后） |
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发表于 2010-10-19 12:33
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