徐一钉：3000点压力明显加大
<DIV class=box01 id=artibodyTitle><H1>徐一钉：3000点压力明显加大</H1>
<DIV class=a><SPAN class=gray>2009年09月11日07:36</SPAN> <SPAN class=blue>来源：<A href="http://www.cs.com.cn/" target=_blank><IMG src="http://img.hexun.com/medialogo/10003.gif" align=absMiddle border=0></A> </SPAN></DIV>
<DIV class=b><SPAN class=gray><A onclick="document.location.href='#post';" href="javascript:void(0)"><IMG src="http://img.hexun.com/img/icon_02.gif" border=0><FONT color=#800080>我有话说</FONT></A></SPAN> <SPAN class=gray><A href="http://comment.hexun.com/topic/121044892.html" target=_blank><IMG src="http://img.hexun.com/img/icon_02_1.gif" border=0><FONT color=#0000ff>查看评论</FONT></A>(<SPAN class=red id=commentCount>0</SPAN>)</SPAN> <SPAN class=gray><A onclick=addComment_new(121044892,1); href="http://opinion.hexun.com/2009-09-11/121044892.html#"><IMG style="MARGIN-RIGHT: 4px" src="http://img.hexun.com/img/up22.gif" border=0><FONT color=#800080>好文我顶(</FONT><SPAN id=commentSupport style="COLOR: #cc0000">0</SPAN><FONT color=#800080>)</FONT></A></SPAN> </DIV>
<DIV class=clear></DIV></DIV><!--标题及来源结束 --><!--正文内容 -->
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<P> □民族证券 徐一钉 </P>
<P> 我们认为，最近A股市场操作难度加大，如果沪指短时间内不能突破3000点的压制，市场再度向下调整恐怕难以避免。</P>
<P> 8月17日至9月10日，A股市场在2639-3000点区间内累积换手率达到36%。一般情况下，在调整中量能堆积超过30%，整理平台的上沿将成为强阻力位。一旦向上突破该阻力位，反弹空间的大小将由整理平台的换手率决定。9月10日，两市换手率为1.87%，低于保持强势必需的2%。</P>
<P>目前全球主要股市持续反弹，预计美国道指、法国CAC40指数、香港恒指等仍将不断创出本轮反弹新高。全球股市震荡向上给A股市场反弹创造了良好的氛围，但3478点开始的调整，是因一些变相进入股市的信贷资金离场，以及市场担心流动性收紧等因素引发，即使考虑到<A href="http://funds.hexun.com/" target=_blank><FONT color=#0000ff>基金</FONT></A>密集发行、基金一对多产品等向沪深股市输血，我们认为至少在近期A股市场的资金并不充裕。</P>
<P> 在3478点以来的急速调整中，很多机构没有及时调整仓位，因此他们在反弹中寻找减仓的机会，决定了市场3000点附近技术上有很大的压力。此外，最近公布大小非减持上市公司的家数也在增加，表明一些大小非对A股市场调整的担忧。</P>
<P> 虽然<A href="http://stock.hexun.com/newstock/" target=_blank><FONT color=#0000ff>新股</FONT></A>发行的节奏放缓，但大家预期<A href="http://news.hexun.com/2009/jianguo60/" target=_blank><FONT color=#0000ff>国庆</FONT></A>节后新股发行还将保持快节奏。深交所9月12日组织创业板第一次全网测试，创业板的推出已经进入倒计时。同时，上市公司计划增发累计募集资金已超过2000亿元。上述因素，也加重了投资者对国庆节后资金面的担忧。</P>
<P> 近期不少机构投资者的风格转向防御，反映出他们对2639点以来的反弹持谨慎态度。由于防御性板块权重不大，因此对沪深股指的撬动作用较为有限。而基金等机构重仓的三大权重板块，即金融、<A href="http://house.hexun.com/" target=_blank><FONT color=#0000ff>房地产</FONT></A>、钢铁板块，由于机构对后市分歧的加大，这些板块继续反弹的空间也有限。我们认为，目前单靠A股市场的自身力量，在这轮反弹中很难突破3000点的压力，除非借助外在的力量。比如，在美元指数下跌中，因全球大宗商品<A href="http://futures.hexun.com/" target=_blank><FONT color=#0000ff>期货</FONT></A>价格上涨，而带动A股市场中与之相关的板块上涨；或在A股对H股低溢价的背景下，通过国企指数上涨拉带动A股市场反弹。</P>
<P> 不过，短期内美元指数面临技术性反弹，这样必然造成全球大宗商品期货价格再度走低，进而拖累国内有色金属股等的下跌。若此，上证综指将向整理平台的中轴2800点回归。</P>
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<DIV class="author gray">【作者：徐一钉 来源：<A href="http://www.cs.com.cn/" target=_blank><FONT color=#0000ff>中国证券报</FONT></A>】 (责任编辑：谢萍)</DIV></DIV>
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