徐一钉：3000点压力明显加大

徐东亚

徐一钉：3000点压力明显加大

2009年09月11日07:36　　来源：

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　　□民族证券 徐一钉

　　我们认为，最近A股市场操作难度加大，如果沪指短时间内不能突破3000点的压制，市场再度向下调整恐怕难以避免。

　　8月17日至9月10日，A股市场在2639-3000点区间内累积换手率达到36%。一般情况下，在调整中量能堆积超过30%，整理平台的上沿将成为强阻力位。一旦向上突破该阻力位，反弹空间的大小将由整理平台的换手率决定。9月10日，两市换手率为1.87%，低于保持强势必需的2%。

目前全球主要股市持续反弹，预计美国道指、法国CAC40指数、香港恒指等仍将不断创出本轮反弹新高。全球股市震荡向上给A股市场反弹创造了良好的氛围，但3478点开始的调整，是因一些变相进入股市的信贷资金离场，以及市场担心流动性收紧等因素引发，即使考虑到基金密集发行、基金一对多产品等向沪深股市输血，我们认为至少在近期A股市场的资金并不充裕。

　　在3478点以来的急速调整中，很多机构没有及时调整仓位，因此他们在反弹中寻找减仓的机会，决定了市场3000点附近技术上有很大的压力。此外，最近公布大小非减持上市公司的家数也在增加，表明一些大小非对A股市场调整的担忧。

　　虽然新股发行的节奏放缓，但大家预期国庆节后新股发行还将保持快节奏。深交所9月12日组织创业板第一次全网测试，创业板的推出已经进入倒计时。同时，上市公司计划增发累计募集资金已超过2000亿元。上述因素，也加重了投资者对国庆节后资金面的担忧。

　　近期不少机构投资者的风格转向防御，反映出他们对2639点以来的反弹持谨慎态度。由于防御性板块权重不大，因此对沪深股指的撬动作用较为有限。而基金等机构重仓的三大权重板块，即金融、房地产、钢铁板块，由于机构对后市分歧的加大，这些板块继续反弹的空间也有限。我们认为，目前单靠A股市场的自身力量，在这轮反弹中很难突破3000点的压力，除非借助外在的力量。比如，在美元指数下跌中，因全球大宗商品期货价格上涨，而带动A股市场中与之相关的板块上涨；或在A股对H股低溢价的背景下，通过国企指数上涨拉带动A股市场反弹。

　　不过，短期内美元指数面临技术性反弹，这样必然造成全球大宗商品期货价格再度走低，进而拖累国内有色金属股等的下跌。若此，上证综指将向整理平台的中轴2800点回归。

【作者：徐一钉 来源：中国证券报】 (责任编辑：谢萍)