徐立彦 

　　如果把保护中小投资者利益的方针落实到实处，则有必要尽快建立市场交易的散户优先制。如果欲使市场规范化运作，呈现稳定健康的态势，同样需要尽快建立交易中的散户优先制。笔者根据自己多年的切身体验，尤觉建立散户优先制的迫切。

　　所谓交易中的散户优先制，即同一时间，同一价格，不论是买还是卖，散户交易优先。

　　众所周知，股价的暴涨暴跌，波幅剧烈，通常由机构大户的兴风作浪所致。中小投资者资金有限，信息有限，交易中明显处于弱势，不过随波逐流，跟风而已，根本无掌控价格的能耐。散户永远是散沙一盘，永远无力上封涨停，下封跌停。

　　由于现时市场交易实行价格优先制，即同一时间，价格优先交易。这种制度设计无疑给机构大户操纵股价提供便利之机。亦因此，交易中几乎天天可见如下状况：股价迅速拉升，未几便一笔巨单直封涨停。或者，一开盘便是巨单封死涨停。反之，形势不妙，立刻一笔大单压下，封死跌停，散户欲逃，没门。甚至，有连续几十天的涨停，亦有天天持续跌停的。有人对这类动辄涨跌停板的股票戏称为“飙股”，跟飙车一样。如此这般，机构大户玩弄股价于股掌之中，散户想买买不着，想卖又卖不了。

　　许多人对股票市场投机风盛颇有看法，乃至指责，殊不知，这种过度的投机行为跟市场交易的制度设计有关。趁便说一下，股市的投机风盛，并非中国股民好赌，有时，好象为情势而迫，不得已而为之。本来，仅仅是二级市场参与者之间的博弈，后来，上市公司的控股股东竟然也跟二级市场的中小股东产生了博弈，甚至，二级市场的热情高涨度跟一级市场的IPO似乎亦发生了联系。不过，行情的急起直落，股价的暴涨暴跌，类似于“飚股”于人于己终究有害无益，光凭财大气粗未必稳操胜券，这方面的例子已经举不胜举。再说，降低风险，平稳运行亦是市场全体的共同心愿，所以，媒体经常提及的“市场尚不成熟”，笔者以为，成熟要靠制度来打造。

　　市场有这个要求，管理层有这个要求，广大中小投资者更有这个要求，那么，赶紧建立交易的“散户优先制”吧。因为它是遏制操纵，平稳价格，均衡中小投资者与机构大户间势力的较为有效的方法。