徐天舒主题演讲：社会责任投资

徐卫 · 发表于 2010-11-16 13:02

马上注册，结交更多徐氏好友

您需要登录才可以下载或查看，没有账号？回归徐氏

×

　　徐天舒：各位领导、同学们，很荣幸这次能再次走入南方周末报的社会责任大讲堂。刚才钟教授给大家讲了很有冲击力的宏观的内容，接下来我讲一些微观的内容。这次主题是“责任行动力”，刚才荣总也说了，我们也很赞同。我们觉得作为一个企业，如果想在社会责任方面有所作为，最好的是把自己的主业做好。我们公司是一个公募基金公司，是做股票的，我们推出了一个社会责任投资基金。这个基金不是慈善基金，完全按商业化运作的股票基金，跟青岛银行卖的博时增强、华夏大堂等是一个性质。这个基金推出以后，我们把它赋予了社会责任的方法。经过两年的运作效果非常好，它的业绩在中国几百个股票基金里，是排在前五名。它的规模从最开始的十几亿，增加到现在的七八十亿。
　所谓社会责任投资，把个人和道德的关怀融入到投资决策当中，有句口号叫“创造财富，同时改变世界”。这种投资方法跟一般的方法不同，一般的投资更关注投资者作为股东的回报。而社会投资基金更关注的是对社会相关者的回报，比如股东、员工、社区、自然环境、供应商的变化。这个投资最基本的理念是，社会责任投资做得比较好的企业，是有比较低的风险，会获得更高的经济效益。（和讯财经原创）
　　从国际来看，从事社会责任投资的主要有三种方法：一个是筛选机制，基金公司用的，有积极和消极两种方法，选择投资标的。第二种是相对更积极的，叫做与管理层的积极对话，这个指的是通过投资加入股东大会，通过股东大会促使企业作出改变。这里面有比较好的例子，一个是可口可乐公司，它在历史上有一段时间在环保方面、瓶子的利用，做得有一些瑕疵，很多社会责任投资者通过购买它的股票进入股东大会，通过股东大会跟管理层施压作出改善。再一个是做得比较火的双汇，大家都吃过双汇火腿肠，是做冷鲜猪肉的，经营业绩非常好。但是管理层一直不把股东当回事，在去年他又做了一件事情，就是把公司最优质的一部分资产用很低的价格卖给了管理层，中国的投资者特别是基金公司一直是很温和的，但是这次所有投资基金都发怒了，大家联合起来在股东大会上否决了这个议案。所以双汇一直停牌很长时间，最近它也放出风声，准备纠正错误，这种方法更加积极了。第三种是社区信贷机制，这个在国内还没有做的，指的是社会责任投资者出钱成立基金，注入一个小型银行，把这个钱贷给小型业主，让他们有机会改变自己。经过这么多年的运作，坏账是很低的。
（和讯财经原创）
　　美国社会责任投资已经两千多亿美元了，最大的两个公司都已经发起社会责任基金。最近几年，社会责任基金资产规模增加了13倍，所以社会责任基金在国外已经是一种主流。国外的社会责任投资一般有两种筛选方法，早期的社会责任投资者一般比较理想化，所以用消息筛选的方法。简单讲，企业这方面做不好，就不投资。就会回避烟草、烈性酒、核武器的企业。但这种投资方法有一个缺点，最多是没有投资这个企业，但是不能促使做得不好的企业做改变。所以最近有很多企业开始在积极筛选方面做工作，像化工企业，多少排放一些污染，只要这个企业在积极运作，污染指标比一般的平均水平低很多，还是可以投资的。再一个是如果再做不好，就先投资你的股票，促使管理层作出改变。
（和讯财经原创）
　　这里有两个例子：一个是Pax World基金，采用的是消极筛选。还有一个是Domini社会共同基金，通过的是积极筛选，它是利用量化模型来进行筛选公司的。
（和讯财经原创）
　　社会责任投资在中国的情况，兴业基金在2008年第一个成立了社会责任投资基金，在很长时间都是唯一的一只社会责任投资基金。目前社会责任投资基金在中国已经有两只了。
（和讯财经原创）
　　从投资理念看，要考察企业在各方面的责任。具体筛选方面，用双层的筛选方法，首先用消极筛选回避一些做得不太好的企业，比如烈性酒的企业，当然这不包括青啤了。2008年乳业事件以后，就启动了筛选机制将相关乳制品行业的上市公司股票排除。像紫金矿业股票，在它出这个丑闻之前我们就进行了考察，我们发现这个企业在发达国家是没有什么价值的，矿质品味很低，发达国家不会开采这样的企业。但是它在国内是名誉非常高的企业，因为它不需要为环保支付，所以我们很早就把它排除在外了。通过消极筛选排除不太好的企业之外，我们也用积极筛选超配社会责任方面表现较好的上市公司，比如万科等龙头企业。
（和讯财经原创）
　　具体有两个步骤：第一个是考察经济责任，跟一般基金公司一样，股票的市盈率、市净率等，这一步跟其它股票基金的运作是一样的。第二步我们也会考察社会责任方面的表现，比如在环境表现方面，员工福利方面，会赋予它社会投资的元素。
（和讯财经原创）
　　刚才提到了，运作两年来，这个基金是做得非常好的。当时投资1元，现在已经到1.8元了，投资回报一直非常好。但是我们在运作中也发现了很多问题，刚才荣总也提到，首先发布企业社会责任的公司还非常少，很多情况都是我们自己去做调研。即使发布这个报告，很多公司根本没有经过审计，我们也不知道它发布的对还是不对，很多都是讲自己捐了多少钱，做了多少好事。其实如果作为一个年报，是需要法律效益，经过审计。如果没有经过审计，完全靠自己发布，我们也不知道它做得好不好。再一个，国内缺乏独立的社会评价机构。整个产业链还没有形成。
（和讯财经原创）
　　把中国跟海外的社会责任投资基金做一个比较，最关键的是海外的社会责任投资理念已经很成熟了，作为一种赚钱的方法，它已经是主流投资的一部分。但是在国内，基本还是在起步阶段，我们是在这儿推动。比较欣慰的是，经过两年多的实践，投资业绩比较好，我们觉得会吸引更多的资金参与进来。
（和讯财经原创）
　　从发展趋势看，最早投资我们基金的很多人，根本不知道什么是社会责任投资，就觉得我们公司以前的业绩比较好。慢慢经过两年多的运作，也开始慢慢接受社会责任投资“改变世界，创造财富”的理念，而且我们看到上交所和深交所已经推出了社会责任基金方面的指数，越来越多的企业也开始发布社会责任报告。最早的社会责任报告一般是大型国有企业，响应国家号召发布的，现在我们看到越来越多的民营企业也开始发布，质量也越来越好。还有一个因素会促进社会责任基金的较快发展，那就是QFII资金，这个是不允许外资投资的。但是国家开了一条口子，允许合格的通过买合同的方法进入到这个投资。我们注意到，社会责任投资是成熟的理念，所以很多QFII资金都找我们，要求跟我们合作，条件就是做社会责任投资。所以我们相信，海外资金越来越多的注入，社会责任投资会有比较好的发展。
（和讯财经原创）
　　我们除了做社会投资以外，也通过其它渠道做了一些慈善方面的工作。比如我们做了一个品牌叫做“大山有爱”，主要是在西部建一些学校，培养乡村教师，提高他们的执业素养。刚才在门口，我看到中国海洋大学有一个基金叫“东湘情”，跟我们这个是一样的，如果有可能的话，我们可以就这个项目做一些投资。我们另外也做了一些文化方面的活动，比如我们跟复旦大学合作，做了一个复兴论坛，也请很多专家巡回做演讲，现在还没有到中国海洋大学。另外也赞助高雅的艺术和中国的民族艺术。我们做这些公益活动，除了公司和员工的捐款之外，有很大一部分是社会责任基金，它的管理理念就是有一部分要拿出来做社会慈善。
（和讯财经原创）
　　首先社会责任投资基金可以给企业赚钱，可以促使企业做一些改变，还可以做一些慈善，所以是有百利而无一害的事情。鉴于此，社会责任投资基金会在国内发展得越来越快。
（和讯财经原创）
　　谢谢大家。
（和讯财经原创）

徐玉杰 · 发表于 2010-11-17 10:29

社会责任投资

谁来监管

账号		自动登录	找回密码
密码			回归徐氏

[对话] 徐天舒主题演讲：社会责任投资

马上注册，结交更多徐氏好友