徐立凡：严打操纵股价夯实监管机制

徐卫 · 发表于 2011-12-11 09:11

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触目惊心。证监会近日公布的6起已经被查处的资本市场违法案件，留给人们的就是这个印象。即使是一个老练的股市投资者，对于内幕交易、财务欺诈、买空卖空、老鼠仓等等不法行径已经见怪不怪，恐怕也会慨叹：没有做不到，只有想不到。
其中一起史上最大规模的“抢帽子”交易颇有代表性。两年半内，以70个自然人的名义，开设上百个户头，动用超过20亿资金预先买入选定的股票，然后涉案人员私下联络10家证券公司和8家证券投资咨询公司的30名证券分析师，录制了相关荐股节目。随后，再以数千万元购买9家电视台的证券栏目时段，播放上述荐股节目，诱使投资者入市。在节目播出后，将预先买入的股票迅速卖出获利，以“抢帽子”交易方式操纵股票价格。通过上述方式，涉案人员共交易股票552只，累计交易金额约571.76亿元，非法获利4.26亿元。操纵市场构思之大，手法之隐蔽凶悍，犯罪链条铺设之长，参与者之众，都足以让人叹为观止。
理性的投资者毕竟是少数，机制存在先天性缺陷的股市，或许就是一个“博傻”平台。但以不法获利为目的推动市场中的不理性情绪，制造市场泡沫，导致大批普通投资者利益受损，若不祭之以法，那么股市就会变成一个形同鼓励抢钱的市场。近期以来，证监会对内幕交易等不法行为态度趋于严厉，采取“零容忍”立场，对于匡正股市，保护中小投资者利益意义重大。
也要看到，视股市为“抢钱市”，牟取不当利益的手段多样。史上最大“抢帽子”交易，500多只股票异常波动，涉及四分之一上市公司，操纵手法再伪装，也不可能不留痕迹。即使采证取证困难，终有脉络可循。还有更多看不见的欺诈交易，也在侵夺着中小投资者的利益。一些充斥市场、游走在法律和制度空隙之间的伤害中小投资者的行为，该不该管？中小投资者，有没有途径说理或者求偿？
在越来越多的违法违规证券案件曝光于社会的同时，实际上，一个股市的根本性、原发性问题也在同时浮现：即股市应以企业输血融资为最高目标，还是以保护中小投资者为最高目标。这个基本问题，至今没有厘清。作为百姓享受经济增长成果、合法增加财产性收入的主要渠道，股市首先应该站到中小投资者的立场上来，才能得到长期发展，股市扎牢充满漏洞的篱笆，才能获取最基本的理论支持。从这个角度说，“打击”固然必要，“建设”更加重要。没有下一步的建设，股市的监管机制就还可能疲惫，而无法强壮。

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徐玉杰 · 发表于 2011-12-11 15:20

就不是真正的股市

徐晓夫 · 发表于 2011-12-11 18:05

意料之中的事情。

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