徐小平：真格基金进入2.0时代(三)

徐启泰

几乎在真格基金启动2.0转型的这一时期，远在厦门的天使投资人蔡文胜创立4399创业园，以提供2亿用户+2亿创投基金的“2+2”的模式，采用入股、纳入公司成为旗下工作室、投资等形式进行规模化投资；雷军成立了顺为基金，并在今年10月联合IDG、Morningside、启明创投、淡马锡以及高通向小米科技公司注资9000万美金。
国内的超级天使们纷纷转向机构化运作，但并不意味着种子期的投资竞争将白热化。在沈南鹏看来，天使投资还不是一个竞争的行业，“它仍然还是一个真正意义上的蓝海，今天我们所作的事情，包括蔡文胜、雷军、李开复，每个人都有不同的角度，我们更多是关注草根创业者，提供价值帮助，跟其他不一样。” 沈南鹏表示，中国还是需要太多人去帮助创业者实现梦想，所以天使投资者之间合作大于竞争。
早期投资的规模化、可复制某种程度上意味着天使VC化的趋势更为凸显。不仅创办了泰山天使投资、还在运作一支PE基金的杨镭认为，无论是投资数量、金额还是投资方法论上三者都有本质区别，PE阶段通常是行业领头羊，拥有清晰的财务报表，这一阶段重要的是做行业分析，对公司在估值上做准确的判断，而VC投资在企业数量上必须有足够的量，公司的商业模式已经成型，并且处于高速增长的状态。而天使阶段，许多种子期企业不仅没有像样的商业计划书，在团队、资金、商业模式上都需要经过打磨。“现在有天使VC化，也有VC天使化，有VC PE化，但是很少有PE VC化，就是你钱多了的时候你很难往小的地方做，比如当你融了一两个亿美金的时候，你很难做早期。”泰山天使创始合伙人杨镭向《环球企业家》这样描述。不得复制、转载、摘编，或在环球企业家网站所属的服务器上做镜像或以其他任何方式进行使用。